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市场经济-10年期美国国债收益率率跌到1%的可能性仍然很低-国内新闻网

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美銀美國利率策略主管Braizinha表示,「市場定價正在消化基本面顯著惡化的預期。因此我們在設想一系列的美聯儲寬鬆情形,所有可能的結果都預示收益率率會更低。」10年期國債收益率率周二報1.6795%。

Braizinha說:美聯儲降息至零,通脹低迷,通脹預期持續下滑並非不可能發生的情形。

華爾街正在思考一個問題:債券收益率率可以低到什麼水平?

雖然基於當前經濟狀況,Braizinha自己的統計模型估計的基準美債收益率公允價值也接近2.5%,不過全球經濟成長疲弱的前景以及海外負利率都將給美債帶來需求。如果16萬億美元的美國國債市場真的出現「日本化」,就可能使美債收益率率遠低於1.318%的歷史低點。

如果美國像日本那樣陷入長期低成長和低通脹,以及實施極度寬鬆的貨幣政策,美國國債收益率率曲線就可能部分跌到零以下。在上周發表的博客中,固定收益巨頭Pimco的全球經濟顧問Joachim Fels就提出了這種可能性。他表示,歐洲和日本均已陷入負利率洪流,美債也可能變為負收益率的想法不再荒謬。

Braizinha表示,市場現在陷入了常規寬鬆周期,交易員預計美聯儲將在2020年底或2021年初前將目標利率調降至零,意味着10年期美債收益率率會降至1.2%至1.5%。

若從歷史常態來看,10年期美國國債收益率率跌到1%的可能性仍然很低。但在像美國銀行的Bruno Braizinha等人眼中,目前顯然不屬於正常時期。

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