预计公司Q3利润同比增长39.4%-山寨新闻-平顺新闻
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深信服Q3-预计公司Q3利润同比增长39.4%-平顺新闻

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郑爽联合国大会

預計華為因X86供應問題或收縮超融合業務,格局變化利好深信服

進一步來看,我們預計華為在雲計算細分領域有望扶持合作夥伴。根據華為全聯接大會議程,桌面雲和超融合內容已分別由升騰(星網銳捷)和深信服發表演講。

若加回股權激勵費用,預計公司Q3利潤同比增長39.4%。考慮盈利能力趨勢(根據公告,公司毛利率同比下降同時費用快速增長),保守預計Q3收入端增速超過40%,相比Q2進一步加速。考慮安全與雲計算行業高景氣度,公司未來三年成長中樞有望進一步提升。

(原標題:深信服:Q3利潤和收入增速匹配 關注估值體系變化)

Q3實際業績增速達39%,長期看公司有望進入利潤釋放通道

公司發佈2019年前三季度業績預告,預計前三季度實現凈利潤3.00-3.16億元,同比增長-4%-1%;預計Q3實現凈利潤2.35-2.50億元,同比增長25%-33%。

維持增持評級,關注商業模式帶來現金流可持續性,估值體系的變化

公司自上市後人員的加速擴張,為明後年業務快速發展打下了良好基礎。考慮公司產品化的商業模式下的利潤改善彈性,我們看好公司進入長期利潤釋放通道(以加回股權激勵費用視角看待)。

考慮華為與美國關係問題,我們預計華為因X86供應問題或被迫收縮超融合。長期看,鯤鵬在內芯片業務在華為未來戰略中有望扮演更重要的角色,而如何處理與合作夥伴關係對華為至關重要。基於此,短期和長期因素推動,若華為收縮超融合,行業格局變化利好深信服等廠商。根據IDC的數據,2019年華為超融合市場份額達到23%。

基於此,看好公司迎來收入和利潤成長曲線的加速。估值層面,我們建議投資者關注公司估值體系變化。公司商業模式具備對上下游占款能力。根據公告,公司14~18年經營性現金流凈額比歸母凈利潤的平均值為155%。因而,我們建議投資者關注商業模式帶來現金流可持續性下估值體系的變化。維持2019~2020年凈利潤6.21/8.12/10.97億元,維持「增持」評級。

今日关键词:俄罗斯遭禁赛4年