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商誉减值-预计2019年实现净利润4亿元-5.05亿元-医疗器械新闻

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數據顯示,截至1月13日,已有13家集成電路公司發佈2019年年報業績預告,除了一家公司不確定以外,8家公司業績預喜;北斗星通、大唐電信預計2019年業績首虧,三安光電業績大幅預減。

業內人士表示,半導體行業供需兩端全面向好,同時國產半導體設備龍頭廠商訂單不斷,都預示着行業景氣度上行拐點臨近。

中金公司認為對於三安光電這樣的行業龍頭公司,應更關注其LED新技術的起量和化合物半導體的發展,將為公司長期發展帶來動能。中金公司預計三安光電2020年化合物半導體收入有望實現高速成長,達到12億元,主要受益於國內客戶訂單轉移。

業績預告凈利潤腰斬的三安光電1月13日股價基本穩定,收漲0.81%,多家券商分析稱三安光電的業績下滑符合預期。1月10日晚三安光電公告稱,預計2019年實現歸母凈利潤與上年同期相比減少12.74億元-15.57億元,同比減少45%到55%。

多位行業人士認為,半導體行業景氣度上行拐點臨近。天風證券認為,從需求端來看,下游需求全面向好,5G、車用半導體、IoT和攝像頭帶來新增長點。預計2020年全球5G智能手機出貨量將達到3億部,射頻前端等有關器件的成本和數量都會得到提升。此外,汽車電子化對半導體的使用才剛開始,受益領域主要集中在傳感器、控制、處理器等方面。

大港股份也存在商譽減值隱憂。公司此前發佈2019年業績預告稱,在未考慮商譽減值影響下,預計2019年虧損4億元-4.5億元,而2018年公司虧損5.7億元,其中含商譽減值2.45億元。大港股份因收購艾科半導體、蘇州科陽產生商譽合計6.35億元,2018年已計提收購艾科半導體商譽減值2.45億元,目前商譽餘額合計為3.9億元。因商譽減值測試工作尚未完成,本次預計的2019年度經營業績未包含商譽減值影響額。

匯頂科技在披露2019年三季報時表示,2019年前三季度,得益於屏下光學指紋大規模商用及其高毛利水平帶來的貢獻,前三季度累計凈利潤同比增長437.22%。公司預計全年累計凈利潤同比發生重大增長的可能性依然存在。

部分公司業績大幅滑坡1月11日北斗星通公告披露,預計2019年度歸母凈利潤虧損5.5億元至6.5億元,同比由盈轉虧。而在此前十年,北斗星通的凈利潤累計也不到5億元。

據不完全統計,2016年-2018年開始規劃或動工的第一輪大陸芯片製造廠陸續投產,表明產品設計和工藝技術等日趨成熟,隨後多個芯片製造廠開啟了新一輪大規模設備採購大潮,長江存儲和合肥長鑫就是最典型的本土存儲廠設備採購需求方。

根據長江存儲披露,2019年公司已經正式量產64層堆棧的3D Nand,2020年開始逐步提升產能,預計2020年底有望將產能提升至月產6萬片的規模,且2020年會生產128層堆棧3D Nand。合肥長鑫的DRAM產品也已宣布投產,目前產能約2萬片/月,預計2020年底產能達4萬片/月。根據這些公司的擴產節奏,預計將採購相應的設備材料。

匯頂科技在接受投資者調研時表示,5G手機從2019年下半年開始慢慢湧現,2020年將是5G大規模商用的元年,針對5G的需求,匯頂科技的超薄屏下指紋已經受到客戶認可,未來公司還會持續改善和提升產品,2020年5G手機配備超薄屏下光學指紋方案將是公司非常重要的增長點。

其中佔比最高的商譽減值,與北斗星通近年來的頻繁併購密切相關。北斗星通公告顯示,北斗星通自2015年開始圍繞「北斗+」進行了一系列產業併購:2015年通過發行股份購買資產收購了華信天線和嘉興佳利;2016年收購了東莞雲通、廣東偉通;2017年收購了杭州凱立、德國in-tech和加拿大Rx等公司。通過這些收購,公司在做大規模的同時,也形成了巨額商譽,截至2018年12月31日,北斗星通賬面商譽凈值約為15.2億元。其實,2018年度北斗星通已經實施商譽減值4.5億元,如今再商譽減值5.3億,後續仍有近10億商譽或成隱憂。

國產半導體設備頻獲大單支撐國內半導體行業判斷的另一核心邏輯是「國產替代」。根據國泰君安1月11日研報,2020年開年國產半導體設備龍頭廠商訂單不斷,中微公司先後中標長江存儲與中芯國際紹興廠共11台設備,北方華創中標長江存儲12台設備,盛美半導體中標長江存儲與華力微共3台設備。

中銀國際證券表示,2019年下半年全球半導體設備行業強勢反彈及本土存儲廠研發線量產後加速擴產,2020年國內半導體設備行業處於很好的市場環境,國產裝備與材料品牌將在新的一年裡獲得較快發展時期:一是設備與材料龍頭經營規模延續高速增長,二是之前尚未突破的離子注入機、光刻機、塗膠顯影、量測設備等將湧現一批後起之秀。在5G技術帶動下半導體行業將全面復蘇,全球半導體設備行業規模將上一個新台階,並大概率創歷史新高。

供需兩端全面向好部分公司由於細分行業高景氣度,預計全年將延續2019年前三季度的良好業績表現。博通集成在披露2019年三季報時表示,公司經營態勢良好,且隨着政策對ETC推廣力度的加大,預計公司2019年歸母凈利潤同比將大幅增長。

中泰證券表示,三安光電主營LED芯片業務的價格經過近兩年的下跌周期,2019年四季度已經趨穩。春節之後行業將看到更多明顯回暖跡象。此次三安光電業績預計較大幅度下降,但行業與公司均已經度過最差階段,2020年開始公司利潤表有望逐步修復。

國泰君安表示,在關鍵內資產線拉動下,國產設備龍頭將進入業績快速兌現期。在長江存儲、華虹系繼續快速拉動國產設備採購的基礎上,2020年粵芯、積塔、合肥長鑫以及中芯國際等多條國內芯片產線均啟動國產設備採購周期。國內半導體設備龍頭企業營收將陸續突破7億元-10億元盈利拐點,邁向成長期新階段。

大港股份表示,集成電路測試業務毛利下滑較大,儘管2019年三季度開始測試收入較上半年有明顯回升,但受上半年全球半導體市場下滑、中國集成電路產業增速放緩及內部整合等多因素的影響,公司集成電路測試收入下滑較大,而產能擴充后,折舊等固定成本較大,測試毛利率下降較大,預計全年虧損仍較大。

紫光國微表示,公司集成電路設計業務經營規模和業績均保持快速增長,預計2019年實現凈利潤4億元-5.05億元,同比增長15%-45%。上海貝嶺表示,2019年由於公司集成電路生產業務規模較上年同期有所增長,同時公司出售了持有的華鑫股份和先進半導體公司股權實現了較大金額資產處置收益,預計2019年年報歸母凈利潤同比有較大幅度增長。

北斗星通此次巨虧主要由大額計提資產減值所致。北斗星通公告表示,經測算減值總額約為6.53億元,其中商譽減值預計5.3億元,應收賬款壞賬損失5100萬元,無形資產減值損失4000萬元,存貨減值損失3200萬元。

在製造端,目前國內外芯片製造廠稼動率滿載,台積電甚至出現產能不足、部分訂單延遲交付情況。下游半導體封測環節同樣出現產能吃緊現象。比如長電科技、通富微電、華天科技都宣布擴產計劃,預示半導體行業景氣度向好將持續。

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